Impermanent Loss

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Impermanent Loss: Ein Leitfaden für Anfänger

Willkommen zu diesem Leitfaden über *Impermanent Loss* (IL), ein wichtiges Konzept, wenn du dich mit Dezentrale Finanzen (DeFi) und insbesondere mit Liquidity Pools beschäftigst. Impermanent Loss kann für neue Krypto-Trader verwirrend sein, aber wir werden es hier Schritt für Schritt und in einfacher Sprache erklären.

Was ist Impermanent Loss?

Impermanent Loss tritt auf, wenn du deine Krypto-Assets in einen Liquidity Pool einzahlst. Stell dir vor, du bist ein Bäcker, der zwei Zutaten hat: Mehl und Zucker. Du entscheidest dich, diese Zutaten in einen gemeinsamen Topf zu geben, damit andere Bäcker Kuchen backen können. Dieser Topf ist der Liquidity Pool.

Der Clou: Der Wert von Mehl und Zucker ändert sich ständig. Wenn der Wert von Mehl im Vergleich zu Zucker steigt, haben die Bäcker, die aus deinem Topf nehmen, einen Vorteil. Aber *du*, der du Mehl und Zucker ursprünglich beigesteuert hast, hast möglicherweise einen Verlust erlitten, weil du nicht einfach nur Mehl für mehr Zucker gehalten hättest.

Im Krypto-Kontext passiert Folgendes: Du stellst zwei Token (z.B. Ethereum und Tether) in einem Liquidity Pool bereit. Der Pool ermöglicht es anderen Nutzern, diese Token zu tauschen. Wenn sich das Preisverhältnis zwischen den beiden Token ändert, kann der Wert deiner Einzahlung im Vergleich zu dem Wert sinken, den du hättest, wenn du die Token einfach nur in deiner Wallet gehalten hättest. Dieser Wertverlust ist der *Impermanent Loss*.

Der Name "Impermanent" kommt daher, dass der Verlust nur realisiert wird, wenn du deine Token aus dem Pool entnimmst. Solange du sie im Pool lässt, besteht die Möglichkeit, dass sich die Preise wieder angleichen und der Verlust verschwindet.

Wie funktioniert Impermanent Loss in der Praxis?

Nehmen wir ein Beispiel:

  • Du beschließt, 1 ETH und 1000 USDT in einen Liquidity Pool einzuzahlen.
  • Zu diesem Zeitpunkt beträgt der Preis von 1 ETH = 1000 USDT.
  • Dein Anteil am Pool beträgt also 50% ETH und 50% USDT (in Wert).

Jetzt passiert Folgendes:

  • Der Preis von ETH steigt auf 1500 USDT.
  • Der Pool muss das Preisverhältnis anpassen, um den Handel zu ermöglichen. Das bedeutet, er verkauft ETH und kauft USDT, um das Verhältnis wieder auszugleichen.
  • Dadurch hast du jetzt weniger ETH und mehr USDT in deinem Anteil am Pool.
  • Wenn du deine Token jetzt entnimmst, wirst du feststellen, dass der Wert deiner Einzahlung geringer ist, als wenn du die ETH einfach in deiner Wallet gehalten hättest.

Die Differenz ist der Impermanent Loss.

Vergleich: Halten vs. Liquidity Pool

Hier eine vereinfachte Tabelle, die den Unterschied verdeutlicht:

Szenario Halten Liquidity Pool
Anfangsinvestition 1 ETH & 1000 USDT (Gesamt: 2000 USDT bei 1 ETH = 1000 USDT) 1 ETH & 1000 USDT
Preisänderung ETH steigt auf 1500 USDT ETH steigt auf 1500 USDT, aber Pool gleicht Preis an
Wert nach Preisänderung 1.5 ETH & 1000 USDT (Gesamt: 2500 USDT) Weniger ETH, mehr USDT (Gesamt vielleicht 2300 USDT - Beispiel)

Wie du siehst, ist der Gesamtwert beim Halten höher als im Liquidity Pool, was den Impermanent Loss verdeutlicht.

Faktoren, die Impermanent Loss beeinflussen

  • **Volatilität:** Je stärker sich die Preise der Token im Pool ändern, desto höher ist der potenzielle Impermanent Loss.
  • **Token-Paarung:** Die Kombination der Token spielt eine Rolle. Token, die stark korreliert sind (z.B. ETH und Wrapped Bitcoin (wBTC)), haben tendenziell einen geringeren Impermanent Loss als Token, die wenig korreliert sind.
  • **Pool-Gebühren:** Liquidity Pools erheben Gebühren für Trades. Diese Gebühren werden an die Liquiditätsanbieter (wie dich) ausgeschüttet. Diese Gebühren können den Impermanent Loss teilweise oder sogar vollständig ausgleichen.
  • **Zeit:** Je länger du deine Token im Pool lässt, desto größer ist die Chance, dass sich die Preise wieder angleichen und der Verlust "impermanent" bleibt.

Wie man Impermanent Loss minimiert

Es gibt keine Möglichkeit, Impermanent Loss vollständig zu vermeiden, aber du kannst ihn minimieren:

  • **Wähle Pools mit stabilen Token:** Pools mit Stablecoins (wie Tether oder USD Coin (USDC)) haben in der Regel einen geringeren Impermanent Loss, da sich ihre Preise relativ stabil halten.
  • **Wähle Pools mit korrelierten Token:** Pools mit Token, die sich tendenziell im gleichen Tempo bewegen, haben auch einen geringeren IL.
  • **Berücksichtige die Pool-Gebühren:** Hohe Gebühren können den IL ausgleichen.
  • **Nutze Pools mit Versicherung:** Einige DeFi-Plattformen bieten Versicherungen an, die dich vor Impermanent Loss schützen. (Achte hierbei auf die Bedingungen!)
  • **Strategische Anpassung:** Manche fortgeschrittene Händler passen ihre Positionen an, um den IL zu minimieren, aber das erfordert ein tiefes Verständnis der Materie.

Wo kann man an Liquidity Pools teilnehmen?

Es gibt viele Plattformen, die Liquidity Pools anbieten. Einige Beispiele sind:

Bevor du an einem Pool teilnimmst, recherchiere die Plattform und das Token-Paar sorgfältig.

Impermanent Loss vs. Slippage

Es ist wichtig, Impermanent Loss nicht mit Slippage zu verwechseln. Slippage ist der Unterschied zwischen dem erwarteten Preis eines Trades und dem tatsächlich ausgeführten Preis. Es tritt auf, wenn es eine hohe Nachfrage nach einem Token gibt und nicht genügend Liquidität vorhanden ist, um alle Trades zum gewünschten Preis auszuführen. Orderbuch

Risikomanagement im Zusammenhang mit Impermanent Loss

  • **Diversifikation:** Investiere nicht dein gesamtes Kapital in einen einzigen Liquidity Pool.
  • **Kleine Schritte:** Beginne mit kleinen Beträgen, um das System zu verstehen.
  • **Recherche:** Informiere dich gründlich über die Token und die Plattform.
  • **Verstehe die Gebühren:** Beachte die Gebührenstruktur des Pools.
  • **Sei bereit, zu verkaufen:** Wenn der IL zu hoch wird, sei bereit, deine Token zu entnehmen.

Zusätzliche Ressourcen

Fazit

Impermanent Loss ist ein komplexes Thema, aber mit diesem Leitfaden solltest du ein grundlegendes Verständnis davon haben, was es ist, wie es funktioniert und wie du es minimieren kannst. Denke daran, dass der Handel mit Kryptowährungen und die Teilnahme an DeFi-Protokollen Risiken birgt. Recherchiere sorgfältig und investiere nur das, was du dir leisten kannst zu verlieren.

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