Contango und Backwardation
- Contango und Backwardation
Willkommen zu diesem Leitfaden für Anfänger über Contango und Backwardation im Kryptowährungshandel. Diese Konzepte mögen kompliziert klingen, sind aber wichtig, um zu verstehen, wie Derivate wie Futures und Perpetual Swaps bepreist werden. Wir werden sie Schritt für Schritt erklären, ohne Fachjargon.
Was sind Contango und Backwardation?
Stell dir vor, du kaufst heute einen Gutschein für einen Kaffee, den du in einem Monat einlösen kannst. Der Preis des Gutscheins hängt davon ab, was du erwartest, dass der Kaffee in einem Monat kosten wird. Wenn du erwartest, dass der Kaffee teurer wird, bist du bereit, heute mehr für den Gutschein zu bezahlen. Wenn du erwartest, dass der Kaffee billiger wird, bist du bereit, heute weniger zu bezahlen.
Contango und Backwardation beschreiben genau diese Situation, aber im Kontext von Kryptowährungen und Futures-Kontrakten. Es geht darum, wie die Preise von Futures-Kontrakten im Verhältnis zum aktuellen Spotmarktpreis stehen.
- **Contango:** Der Preis eines Futures-Kontrakts ist *höher* als der aktuelle Spotmarktpreis. Das bedeutet, dass Anleger erwarten, dass der Preis der Kryptowährung in der Zukunft steigen wird.
- **Backwardation:** Der Preis eines Futures-Kontrakts ist *niedriger* als der aktuelle Spotmarktpreis. Das bedeutet, dass Anleger erwarten, dass der Preis der Kryptowährung in der Zukunft fallen wird.
Warum entstehen Contango und Backwardation?
Diese Zustände entstehen durch Angebot und Nachfrage, Lagerkosten (im Fall von physischen Gütern) und – im Fall von Kryptowährungen – hauptsächlich durch die Erwartungen der Marktteilnehmer.
- **Contango:** Entsteht oft, wenn die Nachfrage nach einer Kryptowährung hoch ist, aber das aktuelle Angebot begrenzt ist. Anleger sind bereit, für zukünftige Lieferungen einen Aufpreis zu zahlen. Ein Beispiel: Bitcoin kurz nach einer Halbierung.
- **Backwardation:** Entsteht oft, wenn es eine unmittelbare hohe Nachfrage nach der Kryptowährung gibt, die das aktuelle Angebot übersteigt. Dies kann beispielsweise während einer starken Rallye auftreten, bei der Händler bereit sind, einen Preisnachlass für die Lieferung in der Zukunft zu akzeptieren, um sich sofort zu versorgen.
Wie funktionieren Contango und Backwardation bei Futures und Perpetual Swaps?
Futures-Kontrakte haben ein Verfallsdatum. Perpetual Swaps (auch ewige Swaps genannt) haben kein Verfallsdatum. Sie verwenden jedoch einen Mechanismus namens **Funding Rate**, der Contango und Backwardation widerspiegelt.
- **Contango im Perpetual Swap:** Wenn der Futures-Preis (und damit der Perpetual Swap Preis) über dem Spotmarktpreis liegt, ist die Funding Rate *positiv*. Long-Positionen zahlen Short-Positionen. Dies soll Anreize schaffen, Long-Positionen zu schließen und Short-Positionen zu eröffnen, um den Preis wieder an den Spotmarktpreis anzupassen.
- **Backwardation im Perpetual Swap:** Wenn der Futures-Preis unter dem Spotmarktpreis liegt, ist die Funding Rate *negativ*. Short-Positionen zahlen Long-Positionen. Dies soll Anreize schaffen, Short-Positionen zu schließen und Long-Positionen zu eröffnen, um den Preis wieder an den Spotmarktpreis anzupassen.
Praktisches Beispiel: Bitcoin
Angenommen, der aktuelle Bitcoin-Preis (Spotmarkt) beträgt 30.000 $.
- **Contango:** Ein Bitcoin-Futures-Kontrakt mit Verfall in einem Monat kostet 31.000 $. Das bedeutet, dass der Markt erwartet, dass Bitcoin in einem Monat 31.000 $ wert sein wird. Die Funding Rate bei einem Perpetual Swap wäre positiv.
- **Backwardation:** Ein Bitcoin-Futures-Kontrakt mit Verfall in einem Monat kostet 29.000 $. Das bedeutet, dass der Markt erwartet, dass Bitcoin in einem Monat 29.000 $ wert sein wird. Die Funding Rate bei einem Perpetual Swap wäre negativ.
Warum ist das wichtig für Trader?
Das Verständnis von Contango und Backwardation kann dir helfen:
- **Kosten zu verstehen:** In Contango musst du die Funding Rate bezahlen, wenn du eine Long-Position hältst. In Backwardation erhältst du eine Funding Rate, wenn du eine Long-Position hältst.
- **Markterwartungen zu interpretieren:** Contango und Backwardation können dir Hinweise auf die Stimmung des Marktes geben.
- **Trading-Strategien zu entwickeln:** Du kannst Strategien entwickeln, die von Contango oder Backwardation profitieren.
Vergleich: Contango vs. Backwardation
Hier eine Tabelle, die die Unterschiede zusammenfasst:
| Merkmal | Contango | Backwardation |
|---|---|---|
| Futures-Preis vs. Spotpreis | Höher | Niedriger |
| Markterwartung | Preissteigerung | Preisrückgang |
| Funding Rate (Perpetual Swap) | Positiv | Negativ |
| Long-Positionen | Zahlen Funding Rate | Erhalten Funding Rate |
Risiken und Überlegungen
- **Funding Rate kann sich ändern:** Die Funding Rate ist nicht statisch und kann sich im Laufe der Zeit ändern.
- **Falsche Erwartungen:** Der Markt kann sich irren. Contango oder Backwardation bedeuten nicht automatisch, dass der Preis tatsächlich steigen oder fallen wird.
- **Volatilität:** Der Kryptomarkt ist volatil. Unerwartete Ereignisse können die Preise schnell verändern.
Wo kannst du handeln?
Du kannst Futures und Perpetual Swaps auf verschiedenen Krypto-Börsen handeln. Einige beliebte Optionen sind:
- Jetzt registrieren Binance Futures
- Handel starten Bybit
- BingX beitreten BingX
- Konto eröffnen Bybit (alternativer Link)
- BitMEX BitMEX
Praktische Schritte zum Üben
1. Eröffne ein Konto bei einer Krypto-Börse, die Futures oder Perpetual Swaps anbietet. 2. Mache dich mit der Plattform vertraut und lerne, wie du Futures-Kontrakte kaufst und verkaufst. 3. Beobachte die Funding Rate und den Unterschied zwischen Futures-Preis und Spotmarktpreis für verschiedene Kryptowährungen. 4. Beginne mit kleinen Beträgen zu handeln, um die Konzepte in der Praxis zu verstehen.
Weitere Ressourcen
- Krypto-Derivate
- Funding Rate
- Spotmarkt
- Technische Analyse
- Handelsstrategien
- Risikomanagement
- Volatilität
- Margin Trading
- Orderbuch
- Marktpsychologie
- Handelsvolumenanalyse
- Candlestick-Charts
- Indikatoren der technischen Analyse
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