Impermanent Loss: Was du wissen musst

1. Impermanent Loss: Was du wissen musst

Willkommen zu diesem Leitfaden über *Impermanent Loss* (IL), auch temporärer Verlust genannt. Dieser Verlust kann bei der Bereitstellung von Liquidität in dezentralen Börsen (DEX) auftreten. Keine Sorge, es klingt komplizierter, als es ist! Dieser Artikel soll dir als Anfänger helfen, das Konzept zu verstehen und zu wissen, wie du dich davor schützen kannst.

Was ist eine dezentrale Börse (DEX)?

Bevor wir uns mit Impermanent Loss beschäftigen, müssen wir verstehen, was eine DEX ist. Stell dir eine traditionelle Börse vor, wie die Frankfurter Wertpapierbörse, die von einer Firma betrieben wird. Eine DEX hingegen läuft auf einer Blockchain und ist nicht zentral kontrolliert. Das bedeutet, dass du direkt mit anderen Nutzern handelst, ohne eine Zwischeninstanz. Bekannte Beispiele sind Uniswap, PancakeSwap und SushiSwap. DEXen nutzen oft sogenannte *Automated Market Maker* (AMM).

Was sind Automated Market Maker (AMM)?

AMM sind Algorithmen, die den Preis von Kryptowährungen automatisch bestimmen. Im Gegensatz zu traditionellen Börsen, die auf *Orderbüchern* basieren (Käufer und Verkäufer geben Orders ein), verwenden AMM *Liquiditätspools*.

Ein Liquiditätspool ist einfach eine Sammlung von zwei (oder manchmal mehr) Kryptowährungen, die von Nutzern bereitgestellt werden, um den Handel zu ermöglichen. Diese Nutzer werden *Liquiditätsanbieter* (Liquidity Provider, LP) genannt. Indem sie ihre Kryptowährungen in den Pool einzahlen, ermöglichen sie anderen Nutzern, diese Kryptowährungen zu handeln. Im Gegenzug erhalten die LPs eine Gebühr für jede Transaktion im Pool.

Wie funktioniert Impermanent Loss?

Impermanent Loss tritt auf, wenn sich der Preis der Kryptowährungen im Liquiditätspool ändert. Der Verlust ist "impermanent", weil er erst realisiert wird, wenn du deine Kryptowährungen aus dem Pool abhebst. Lass uns das mit einem Beispiel erklären:

Angenommen, du stellst 1 ETH und 1000 USDT in einen Liquiditätspool ein. Zum Zeitpunkt deiner Einzahlung beträgt der Preis von 1 ETH = 1000 USDT. Der Wert deiner Einzahlung beträgt also 2000 USDT.

Nun stellen wir uns vor, der Preis von ETH steigt auf 1200 USDT. Der Pool muss sich anpassen, um das Verhältnis der beiden Kryptowährungen beizubehalten. Das bedeutet, dass der Pool ETH verkauft und USDT kauft. Da du Liquiditätsanbieter bist, besitzt du einen Anteil an beiden Kryptowährungen im Pool.

Wenn du jetzt deine Anteile abheben würdest, würdest du weniger ETH und mehr USDT erhalten, als wenn du deine Kryptowährungen einfach in deiner Wallet gehalten hättest. Dieser Unterschied ist der Impermanent Loss.

Der Grund dafür ist, dass die AMM immer versucht, das Verhältnis der Kryptowährungen im Pool auszugleichen. Wenn der Preis einer Kryptowährung steigt, verkauft die AMM einen Teil davon, um ihn durch die andere Kryptowährung zu ersetzen. Dadurch verpasst du einen Teil der Wertsteigerung der Kryptowährung, die im Preis gestiegen ist.

Warum heißt es "Impermanent"?

Der Verlust ist nur dann "impermanent", solange du deine Kryptowährungen nicht aus dem Pool abhebst. Wenn der Preis von ETH wieder auf 1000 USDT fällt, verschwindet der Impermanent Loss. Jedoch ist es wichtig zu beachten, dass der Verlust auch größer werden kann, wenn die Preisdifferenz weiter ansteigt.

Impermanent Loss: Ein Beispiel in der Praxis

| Szenario | ETH Preis | USDT Menge | ETH Menge | Gesamtwert (USDT) | |---|---|---|---|---| | Ursprüngliche Einzahlung | 1000 USDT | 1 ETH | 1 ETH | 2000 USDT | | Preis steigt auf 1200 USDT | 1200 USDT | 0.833 ETH | 1 ETH | 2000 USDT | | Preis fällt auf 800 USDT | 800 USDT | 1.25 ETH | 1 ETH | 2000 USDT |

In diesem Beispiel siehst du, dass der Gesamtwert deiner Einzahlung immer 2000 USDT beträgt. Aber die Zusammensetzung deiner Anteile ändert sich je nach Preisentwicklung von ETH. Im Szenario, in dem der Preis auf 1200 USDT steigt, bekommst du weniger ETH zurück, als wenn du sie einfach gehalten hättest.

Strategien zur Minimierung von Impermanent Loss

• **Wähle Pools mit ähnlichen Kryptowährungen:** Je ähnlicher sich die Kryptowährungen im Pool verhalten, desto geringer ist das Risiko von Impermanent Loss. Beispielsweise ist der Impermanent Loss in einem Pool mit ETH und Bitcoin (BTC) wahrscheinlich geringer als in einem Pool mit ETH und einer unbekannten Altcoin.
• **Stelle Liquidität in Pools bereit, an die du glaubst:** Wenn du an das langfristige Wachstum einer Kryptowährung glaubst, ist es weniger wahrscheinlich, dass dich ein kurzfristiger Preisanstieg stört.
• **Verwende Pools mit geringen Gebühren:** Hohe Gebühren können den Impermanent Loss ausgleichen.
• **Beachte die Volatilität:** Je volatiler die Kryptowährungen im Pool sind, desto höher ist das Risiko von Impermanent Loss.
• **Nutze Strategien zur Reduzierung des IL:** Es gibt einige Strategien, die versuchen, den Impermanent Loss zu reduzieren, aber diese sind oft komplexer und erfordern ein tieferes Verständnis des Themas. Beispiele hierfür sind *active liquidity management* oder spezielle AMM-Designs.

Risiken und Vorteile der Bereitstellung von Liquidität

| Vorteile | Risiken | |---|---| | Verdienst Gebühren für den Handel | Impermanent Loss | | Beteiligung an der dezentralen Finanzwelt (DeFi) | Smart Contract Risiken (Bug in der Programmierung) | | Passive Einkommensquelle | Volatilität der Kryptowährungen | | Beitrag zur Liquidität des Marktes | Hohe Transaktionsgebühren (Gas Fees) |

Wo du Liquidität bereitstellen kannst

Es gibt viele DEXen, auf denen du Liquidität bereitstellen kannst. Hier sind einige Beispiele:

• Jetzt registrieren (Binance - bietet auch Liquiditätspools)
• Handel starten (Bybit - ebenfalls mit Liquiditätspools)
• BingX beitreten (BingX - bietet auch Liquiditätspools)
• Konto eröffnen (Bybit)
• BitMEX (BitMEX)
• Uniswap
• PancakeSwap
• SushiSwap

Bitte beachte, dass die Bereitstellung von Liquidität immer mit Risiken verbunden ist. Recherchiere gründlich, bevor du deine Kryptowährungen in einen Pool einzahlst.

Weitere wichtige Konzepte

• DeFi (Decentralized Finance): Das größere Ökosystem, in dem Liquiditätspools existieren.
• Smart Contracts: Die Programme, die die AMMs steuern.
• Gas Fees: Die Gebühren, die für Transaktionen auf der Blockchain anfallen.
• Yield Farming: Eine Strategie, bei der man Kryptowährungen in verschiedenen DeFi-Protokollen einsetzt, um Rendite zu erzielen.
• Tokenomics: Die Wirtschaft eines Tokens, die den Wert beeinflussen kann.
• Technische Analyse: Die Analyse von Kurscharts, um zukünftige Preisbewegungen vorherzusagen.
• Fundamentale Analyse: Die Analyse der zugrunde liegenden Technologie und des Teams hinter einem Projekt.
• Trading Volumina: Die Menge an gehandelten Kryptowährungen über einen bestimmten Zeitraum.
• Risikomanagement: Strategien zum Schutz deines Kapitals.
• Diversifikation: Das Streuen deiner Investitionen, um das Risiko zu minimieren.

Fazit

Impermanent Loss ist ein wichtiges Konzept, das jeder verstehen sollte, der an der Bereitstellung von Liquidität in DEXen interessiert ist. Indem du die Risiken und Vorteile kennst und die richtigen Strategien anwendest, kannst du deine Chancen auf Erfolg erhöhen. Denke daran, dass die Welt der Kryptowährungen schnelllebig ist, und es ist wichtig, sich ständig weiterzubilden.

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